行業動態

　　今年以來，全球各大化企的公開資料顯示，盡管宏觀經濟形勢并不樂觀，但化工行業收購或出售業務的步伐沒有放緩，單次交易超過10億美元的交易比比皆是。

　　大手筆交易比比皆是

　　今年最大筆的交易來自2月21日杜邦和塞拉尼斯共同宣布的110億美元交易。根據交易，杜邦向塞拉尼斯出售交通和材料部門的大部分業務。在俄烏沖突升級后，全球能源價格暴漲，但這沒有減弱化企的收并購意愿。2月28日，美國化工巨頭亞什蘭將高性能膠黏劑業務出售給阿科瑪，企業價值達到16.5億美元。3月10日，德國拜耳集團以26億美元的價格將蟲害防治業務售予私募股權公司Cinven。4月2日，美國伊士曼宣布將其膠黏劑樹脂業務出售給英國昕特瑪公司，交易總價為10億美元。4月20日，帝斯曼宣布以14.4億歐元的價格將其防護材料業務出售給美國埃萬特。5月31日，帝斯曼宣布已達成協議，以38.5億歐元的企業價值將其工程材料業務出售給美國安宏資本和德國朗盛。6月30日，美國的埃克森美孚出售克洛斯提柏能源加拿大公司，總現金對價為14.7億美元。7月1日，美國國際香精香料公司將微生物控制業務部門出售給朗盛，交易作價約13億美元。

　　單次交易在10億美元以下的交易則更多，僅8月就有4起。8月1日，德國威法油漆公司將所有資產出售給國際涂料巨頭日本關西涂料旗下全資子公司關西赫利奧斯集團，包括所有業務活動、品牌和員工。8月8日，德國科思創宣布將增材制造業務出售給Stratasys，售價約為4300萬歐元，科思創剝離的業務包括員工、研發設施、生產資產和在荷蘭、德國、美國和中國的辦事處，以及與全球合作伙伴的龐大網絡。8月9日，美國亨斯邁公司宣布已達成最終協議，將紡織染化部門出售給SK Capital Partners旗下的昂高，交易的企業總價值約為7.18億美元，該交易預計將于2023年上半年完成。8月26日，日本三井化學公司將位于新加坡裕廊島的三井苯酚有限公司的全部資產出售給瑞士英力士公司，交易額為3.3億美元。

　　化工交易未明顯下降

　　據有關機構的不完全統計，截至8月，國內外化工行業今年累計涉及業務轉讓資金流動超過1900億元。2022年尚未結束，今年最終會有多少并購交易尚未可知。此外，目前市場高度熱門的可再生能源、鋰電等化工、能源、冶金和采礦交叉業務也受到許多傳統化工企業的追逐，預計這方面的收并購業務還將持續。總的來看，雖然全球經濟走勢尚不明朗，但全球化工行業的并購交易并沒有明顯下降。

　　此外，對于多數化工企業，特別是對經營特種化學品業務的化工企業來說，通過收并購交易出售業務是一種積極的“減肥”。特種化學品業務涉及的范圍和品種眾多，隨著市場需求的變化，生產企業會不斷調整業務領域。新冠肺炎疫情以來，一系列經濟動向對全球化工企業經營提出了新的要求。而在2021年疫情后經濟短暫復蘇，全球化工行業獲得了高額利潤?；馃岬臓I收給一些化工企業收并購行為帶來了足夠的資金和充分的信心。

　　更重要的是，無論買與賣，企業調整經營策略獲取更高的投資回報率始終是化工公司收并購的內在需求?！皽p肥”可以讓企業丟掉利潤率較低的業務，留下利潤率較高的業務，實現總體利潤率的提升，這對于吸引資本有利。而且，一些化工企業的低收益業務未必是低質量業務，仍然可以吸引其他企業關注和收購。通過剝離非核心業務轉而專注核心業務，或是通過收購資產擴展業務領域、優化資產配置，是行業大手筆收并購的決定性因素。

　　部分企業轉型堅決

　　今年，部分企業進行了較大范圍的轉型。帝斯曼是今年行業中轉型最堅決的公司之一。帝斯曼在4月和5月分別將防護材料業務出售給美國埃萬特公司，又將工程材料業務出售給德國朗盛和美國安宏資本。不過，帝斯曼并不只是“割肉”，就在將工程材料業務出售的同一天，帝斯曼與芬美意合并，成立了全新的帝斯曼—芬美意公司，聚焦營養、美容和健康領域。新的公司將由香水部門，食品配料和香料部門，健康、營養和護理部門以及動物營養和健康部門組成。顯然，帝斯曼丟掉了材料業務，卻成為了香料、香精、飼料業務領域首屈一指的行業巨頭。轉型之后，帝斯曼與新西蘭乳業巨頭恒天然展開了新一輪的深入合作。

　　日本著名的輪胎生產商普利司通也是一家正在加速轉型的企業。今年以來，普利司通出售了多家合成橡膠工廠，剝離了輸送帶業務等多項非輪胎業務，卻同時將更多產能投入到細分輪胎產品市場。其實，2021年普利司通的中期業務計劃就明確宣布了這些改革舉措，公司早就計劃改革其費用和成本結構，以進一步提高并優化所有地區采購和物流的效率。