行業動態

　　2022年還剩不到一個月時間，基金年度業績大戰進入最后沖刺階段。

　　目前，萬家基金黃海管理的3只基金占據業績榜前三，且領先優勢較大，或再現“一人包攬前三”的盛況。不過，近期市場有所反彈，地產、銀行表現強勢，2022年基金的最終排名仍存有較大變數。

　　又現一人包攬“前三”

　　今年主動權益基金虧損

　　2022年以來，市場整體呈震蕩下跌態勢，上證指數、滬深300、深證成指、創業板指均大幅下跌，跌幅分別為13.29%、21.65%、24.48%、28.28%。

　　公募基金表現略好于指數。Wind數據顯示，截至12月2日，權益基金(包括混合型、股票型；剔除今年新成立的基金)今年以來平均收益率為-15.48%。其中，持股倉位在80%以上的普通股票型基金平均業績為-18.87%，偏股混合型基金今年平均跌幅達到19.59%。權益基金的表現比滬深300、深證成指、創業板指等主流指數表現都要好。

　　主動權益類基金年內業績排名第一的是黃海管理的萬家宏觀擇時多策略基金，收益率為61.29%；黃海管理的另外兩只基金萬家新利和萬家精選A位居第二、三位，收益率分別為55.44%和46.65%。排名第四的是繆瑋彬管理的金元順安元啟，收益率為38.44%。此外，今年英大國企改革主題、萬家頤和A、中銀證券價值精選、華商甄選回報A等基金也表現較好。

　　從規模角度看，目前排在前列的主動權益類基金大多數規模在十億以下。業內人士分析認為，這類基金更容易在市場震蕩行情中把握機遇，獲得較好收益。

　　值得一提的是，近兩年頻頻出現一位基金經理包攬業績前三的情況，如2019年廣發基金劉格菘一人包攬業績前三，2020年趙詣更是一人包攬前四。若黃海能夠在最后一個月保住領先優勢，也可能再現這一輝煌。

　　排名戰膠著

　　基金經理保持定力應對

　　近期，市場明顯反彈，人氣回升，最后20個交易日的角逐勢必分外激烈。

　　黃海管理的萬家宏觀擇時多策略等三只基金排名一直比較穩定，金元順安元啟要想反超需要在三周時間追趕22個百分點的業績差距，難度不小。

　　事實上，11月以來，港股、醫藥、地產等上半年受壓制的板塊已輪番爆發，權益基金業績排名已重新洗牌。白冰洋是另一位在前十榜單中獨占三席的基金經理。她管理的中銀證券價值精選目前收益率為21.86%，排名從10月末的第十上升至第七；她管理的中銀證券優勢制造、中銀證券健康產業兩只基金也強勢擠入前十。而同時，重倉光伏板塊的中信建投低碳成長最近一個月凈值下跌4.87%，排名從10月末的第六滑落至第11名；10月排名第八的中融研發創新最近一個月微跌0.27%，最新排名為第13位。

　　盡管最后沖刺階段關系著一整年的成績，不過績優基金經理表示，投資需要放長眼光，現在更要保持定力。

　　“接下來的一段時間和一年中的每一天都是一樣的?！宾卧L三角混合基金經理李彪表示不會為追求年度排名而特意做出調整，還是會保持一貫的投資策略。

　　匯添富基金經理劉昇對一年一度的排名戰也持相同的心態。他表示將繼續聚焦光儲產業，遵循自己的選股框架，戰略性把握未來5-10年有望持續高增長的公司，適度關注逆向和低估值重估的機會。

　　黃海也表示，在投資中，堅持中長期的視角和偏絕對收益的策略更重要。

　　復蘇帶動市場重回上升軌道

　　看好地產鏈、消費、醫藥等

　　激烈的業績排位戰還在繼續，不少基金經理也在為明年布局做準備。

　　目前業績排名第一的黃海分析近期市場反彈時表示，美聯儲加息預期明顯放緩，美元兌人民幣匯率企穩；另一方面，防疫政策優化落地，房地產政策三箭齊發，市場對明年的經濟預期開始轉向樂觀。“市場在強預期弱現實的背景下，將呈現震蕩筑底的態勢。相信隨著不確定性的逐步降低，宏觀政策有效發力，明年A股市場有望迎來堅實的長期底部?！?/p>

　　華寶動力組合基金經理劉自強也相對看好明年的市場。他認為，市場在3000點左右反復調整，估值水平已經處于歷史低位。同時，政策在穩增長方面持續發力，正扭轉房地產行業的危局；疫情管理的精細化將打破過去的桎梏。疊加今年形成的低基數，明年經濟大概率會出現復蘇，將帶動市場重回上升軌道。

　　南方高增長混合基金經理張延閩對中期市場的解讀包含三方面內容。第一、機會僅限少數行業的現象不可持續。過去三年宏觀環境壓力較大，在不確定性下投資者過度追逐確定性，讓極少數行業在非常短時間透支其估值潛力。過去占了太多便宜的品種非常值得警惕。

　　第二、 風險暴露于大多數行業不是常態。今年讓投資者焦慮的主要因素來自外部宏大敘事的話題，而微觀企業的能力并沒有發生太多變化。如果相信企業家精神是穿越周期的最終力量，那么現在集中出現風險暴露的情況也一定不是常態。

　　第三、尋找高賠率的資產。市場對外部負面新聞的反應已較為充分，越來越多的公司進入待擊球甜蜜區。對于當前的市場可以更貪婪一點，挖掘中期高賠率的股票。

　　“當前階段更為關注內需相關度較高的中下游制造業、服務業和科技行業。”招商核心競爭力基金經理朱紅?？春弥圃鞓I升級的戰略性機會，包括數字化浪潮之下的計算機軟件及云計算；生產性服務業，如檢測服務等。此外他還看好疫后修復的困境反轉性機會，包括受益于國內需求復蘇、政策態度友好、成本下降或競爭格局改善的領域，如白色家電、大眾消費品、地產物業、高等職業教育、醫藥生物等。

　　黃海更看好穩增長政策下的投資機會，特別是供給端偏緊或者出清較為徹底的行業，在需求恢復階段會有較好的彈性，比如上游資源品和地產產業鏈；同時也看好未來需求逐步企穩回升的消費類優質公司。

　　劉昇比較看好光儲板塊，具體可分為三個細分機會。其一是行業空間大、產業階段處于高成長導入期、增速顯著快于行業整體、價格敏感度低、競爭格局好、盈利水平高的光儲新場景——“戶用分布式光儲”產業鏈。其二，儲能領域先發優勢顯著、技術創新持續領先、護城河持續加深、盈利能力有望周期向上的電池龍頭。其三，關注光伏領域新技術有望突破且有望中長期持續領先的公司。

　　張延閩則將從兩個方向找機會。“一是傳統行業的周期反轉。我們相信周期的力量。當傳統行業供求關系發生逆轉時，周期回擺會帶來非常好的投資機會，比如造船、禽養殖行業；二是新的產業趨勢。細分行業的技術突破往往帶來一輪新的產業趨勢投資機會，比如3D打印、創新醫療器械、化工新材料等等。”

　　“經濟逐步復蘇的過程中，價值類品種會首先獲益。目前比較看好地產、地產鏈、消費、醫藥、疫后復蘇等板塊，同時，也積極關注高端制造等國產替代機會高的方向。”劉自強表示。

　　李彪表示看好三條投資主線：一是內需經濟相關的主線。國內穩增長的措施持續落地，內需潛力將不斷被激發。二是核心零部件國產化主線?，F階段國內在加快制造強國和質量強國的建設，核心零部件國產化領域具備充分優勢，可投優質標的不斷涌現；三是央企國企改革主線。在全面深化供給側改革的背景下，國企改革不斷加速推進，改革戰略布局所帶來的投資機會值得關注，比如軍工、運營商等板塊。(中國基金報)