行業動態

　　證券時報記者 許盈

　　隨著券商12月金股策略報告陸續出爐，主流機構的配置風向也浮出水面。

　　截至目前，已有10余家券商發布12月金股策略報告，從行業分布來看，信息技術、工業領域的金股數量最多，其次是材料、可選消費、醫療。值得一提的是，近期受“多箭”利好刺激而股價沖天的地產股，獲得了機構的集體關照，金地集團、萬科A、保利發展等均成為12月多家券商共同推薦的金股。

　　從券商月度策略觀點來看，券商對于12月的股票市場頗為樂觀，認為當前市場仍處于高性價比的底部區域，是較好的布局窗口。在配置上，短期內地產鏈、銀行、估值體系重新調整的央企、醫藥等板塊受到看好；中長期來看，多數券商仍看好“信軍醫”“新半軍”“科創”等主線機會。

　　11月金股過半收漲

　　回顧11月券商金股的表現，根據Wind數據，截至11月29日收盤，11月券商推薦的343只金股中，共有192只個股當月錄得一定漲幅，占比約56%。其中，有17只個股當月漲幅在30%以上，主要集中于房地產、材料、金融、醫療、工業等行業。

　　具體來看，由華鑫證券推薦的眾生藥業11月以來累計漲幅高達78%，成為11月金股王。華鑫證券認為，該公司研發布局口服小分子新冠藥物具有戰略意義，同時公司選擇3CL蛋白酶抑制劑方向更具潛力，加之綠色通道審批加快，有望加速臨床進展。

　　由招商證券推薦的金地集團，以及東亞前海證券和華鑫證券共同推薦的健之佳也分別錄得50%、49%的月度漲幅，在11月的諸多金股中脫穎而出。此外，獲華鑫證券、東莞證券、華泰證券、國金證券等4家券商同時推薦的以嶺藥業，11月漲幅也達到了47%。

　　除了個股，券商11月金股組合戰績如何？

　　Wind數據顯示，截至11月30日收盤，選出眾生藥業、三孚新科、以嶺藥業的華鑫證券，11月以來金股組合漲幅達17%，摘得本月金股組合收益率的冠軍，上述3只金股11月以來分別上漲約77%、49%、47%。國盛證券金股組合則以11%的月漲幅排名第二，在其推薦的金股中，寧波銀行、華發股份11月均漲超30%。

　　12月金股地產成熱門

　　12月開啟，新一期券商金股也相繼出爐。截至目前，已有10余家券商發布12月金股策略報告。

　　從金股標的行業分布來看，來自信息技術、工業領域的金股數量最多，其次是材料、可選消費、醫療。而熱門金股方面，包括銀行、地產、白酒等行業的股票均在12月被多家券商列為金股。

　　例如，寧波銀行受到國信證券、中國銀河證券、招商證券、華泰證券等4家券商的青睞。國信證券的推薦理由包括：寧波銀行治理優勢突出、管理水平優異，增長空間大；公司傳統商業銀行業務規?？焖贁U張，同時能夠保持優異的資產質量，實現高質量增長；三季報營收與凈利潤增速、盈利能力均居同業前列，當前估值處于歷史低位。

　　瀘州老窖則被中國銀河證券、招商證券、德邦證券共同看好。此外，房地產板塊的金地集團、萬科A、保利發展等個股也被2家以上的券商所看好。其中，招商證券看好金地集團現金流結構優秀標的的后續增長，認為公司5年來并表銷售回款超全口徑銷售增長；另外，招商證券看好萬科A的公司生態價值重估和經營起色。

　　中國銀河證券認為，保利發展的驅動因素由三方面構成：一是行業下行時期，公司具備拿地和融資優勢，未來業績確定性強；二是政策呵護力度不斷加強，龍頭房企將率先迎來改善；三是物業、商業兩翼業務發展勢頭良好，全產業鏈平臺型戰略凸顯優勢。

　　底部區域性價比高

　　在發布12月金股名單的同時，券商也紛紛發布12月月度策略觀點。整體而言，券商對于12月的股票市場頗為樂觀，認為當前市場仍處于高性價比的底部區域，是較好的布局窗口。在配置上，短期內地產鏈、銀行、估值體系重新調整的央企、醫藥等板塊受到看好；中長期來看，多數券商仍看好“信軍醫”“新半軍”“科創”等主線機會。

　　長江證券認為，短期市場盤整，但風險偏好底在10月末已現，無需悲觀。年底穩增長預期強化，風格略偏價值。行業配置上，短期關注地產、家電、信創；對于明年布局，可左側關注傳統經濟相關領域的核心資產，以及持續重點關注信創、醫藥、軍工。

　　財通證券策略首席李美岑認為，當前經濟、流動性、政策、市場環境與2014年有所重合，市場或迎來“mini版2014”。后續受益地產和經濟預期修復，且為外資主要加倉方向的上證50，可能成為年底最為重要的進攻方向、全年排名勝負手，年內具體關注上證50中受益于降準和地產利好的銀行、政策利好下信心和業績復蘇的房地產、建筑、地產鏈，以及估值體系重新調整的央企。中期維度，財通證券推薦底部加速布局的“三新”機會，聚焦新材料(有色、化工)、新制造(半導體、軍工、機械)、新軟件(計算機)。

　　山西證券策略分析師張治等人認為，展望12月，市場情緒整體略有改善，外資配置意愿回升，但存在反復，疊加增量資金有限，導致板塊輪動加快，主線不明。山西證券依然維持當前為布局窗口期的判斷，雖然最終經濟何時觸底回升仍有待驗證，但A股市場正在走出底部。風格上，在當前流動性環境與經濟轉型趨勢之下，依然相對看好中小盤股。行業方面，看好底部反轉景氣回暖的地產鏈、銀行、醫藥；盈利前景較優的機械；受季節性提振的煤炭，中長期配置則看好軍工、電新。

　　興業證券張啟堯團隊認為，不必過度擔心市場出現系統性風險。從估值、股權風險溢價來看，當前市場仍處于高性價比的底部區域。結構上，興業證券建議順勢而為，短期內關注國企央企的低估值修復機會；中長期，則可持續關注“信軍醫”“新半軍”“科創”三條主線。其中，綜合景氣、估值、擁擠度、資金和政策等多個維度來看，“信軍醫”有望持續受益于預期改善下的基金倉位回補和估值修復；“新半軍”方面，擁擠度仍處在中等水平，且分析師預期修正強度仍處于上行趨勢中，指向修復并未結束；而科創板，或類似2012年的創業板，成為A股新一輪周期的主線方向。

　　招商證券策略首席張夏認為，進入12月，臨近年底政治局會議和中央經濟工作會議，穩健貨幣政策開始更有力度，穩增長政策加碼概率進一步提升。美債收益率和美元指數筑頂回落，外部因素環境改善，A股底部信號愈發明顯，當前是較好的布局窗口。整體而言，A股風險溢價攀升至過去十年最高水平，見底信號不斷增多。行業配置上，可關注穩地產、受益于流動性和景氣度改善的醫藥醫療、計算機和盈利改善明顯的裝備制造方向，中長期可繼續對“新時代五朵金花”(即高端制造、醫療醫藥、新能源、自主可控、軍工裝備)進行布局。